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频繁停牌成应急套路
作者:  时间:2018-02-07  来源:上海森洋投资

 

近期大盘出现大幅调整,A股涌现一波接一波的停牌潮,其中包括多家“高频停牌户”。

上证报记者注意到,步森股份、融钰集团等公司最近两个月内停牌达4次之多,另有多
家公司停牌两次,理由多样却含糊其词。据悉,交易所已对个别高频停牌公司予以关注。

“这是高杠杆资金在高压监管环境下的连锁反应。但上市公司随意停牌可能影响到投资
者的交易权。”市场人士对记者表示。

  两个月四次停牌

“开盘后(估计)还有一两个跌停,然后又停牌。习惯性的。”2月5日深夜,步森股份股
吧里有投资者留言。

的确,步森股份近期的停牌有些令人目不暇接。2017年12月20日停牌,今年1月4
日复牌;1月5日停牌,1月19日复牌;1月22日停牌,1月24日复牌;1月30日,
又停牌了。

  结果,2018年以来,步森股份股票仅交易了6天,股价累计跌幅却达42%。

步森股份为何频繁停牌?回查资料,去年12月20日停牌前,公司股票连续两天跌停。
1月4日复牌时披露,公司与步森集团签署战略合作备忘录,拟共同出资设立一家纺织
供应链管理公司。

1月4日,步森股份股价继续跌停。次日,公司又停牌了,原因是控股股东安见科技质
押的公司股票已接近警戒线。好不容易,安见科技通过增加保证金的方式,暂时消除了
质押融资风险,1月19日复牌。

复牌后再跌停,步森股份1月22日又停牌,24日披露,二股东上海睿鸷的权益发生变
动,刘钧受让了徐茂栋持有的13.87%的股份。

此后,步森股份股价继续下跌,1月30日再度停牌,公司称正在筹划重大资产收购,
预计将达到股东大会披露标准。

梳理上述信息可以发现,步森股份出现股价闪崩,引发了首次停牌,后续发生了控股股
东平仓风险及股权转让事宜,触发股价继续下跌,逼得公司选择了策略性停牌。

无独有偶。融钰集团也在最近两个月内实施了4次停牌,停牌时间分别是2017年12
月6日、12月26日、今年1月9日、2月2日,理由包括实际控制权变更、筹划重大
对外投资、筹划与收购资产相关的重大事项等。停牌期间的框架性“成果”是拟与财通
资管、仪象投资合作设立并购基金,全资子公司融钰科技拟收购驭缘网络51%股权,标
的股权估值6000万元。

  从股价走势看,融钰集团首次停牌前一日股价跌停,本轮停牌前一日也是跌停。

  监管关注高频停牌

据上证报资讯统计,剔除异常波动、重组上会审核等特殊情况,2017年12月以来停牌
达2次及以上的公司包括康欣新材、龙星化工、欧浦智网、海联讯、当代东方、凯恩股
份、大东南等。

从二级市场看,这些频繁停牌的公司大多出现过股价异动,引发主要股东质押补仓甚至
平仓等情况。如凯恩股份收购锂电池公司卓能股份的重组信息发布后,于2017年12
月25日复牌,但股价连日下跌,12月28日,因控股股东质押股票触及补仓线停牌。
今年1月12日复牌后,股价有所回升,后又继续下跌,公司1月30日起停牌,筹划签
署战略合作协议事项。

纵览高频停牌户,它们的普遍特征是:经历过股价闪崩,大股东股份大比例质押,实控
人杠杆较高,转型压力较大。凯恩股份等部分公司的股东榜,还出现多个资管、信托产
品扎堆的情形。

“闪崩停牌,这是高杠杆资金在当前监管环境下的连锁反应。”市场人士对记者表示,
未来一段时间内,去杠杆的压力仍会持续传导。

一个明确的信号是,监管部门已关注此类公司。2月5日,深交所向融钰集团发出关注
函,要求公司结合上述筹划事项的进展情况,分析说明其时申请股票继续停牌的必要性,
下一步工作计划以及本次停牌事项的预计复牌时间。

深交所还要求融钰集团对与股票停牌相关的信息披露进行全面自查,详细说明公司的信
息披露是否合法合规,就防止停牌时间过长已采取的措施,以及是否存在以申请停牌代
替公司及相关方的信息保密义务的情形。

记者注意到,在步森股份4次停牌过程中,深交所及浙江证监局至少6次发出问询函或
关注函,询问大股东安见科技的股权质押情况、刘钧受让股份背景等情形。

“近期不少公司停牌,应是出于策略性目的,以争取更多的时间来应对股权质押等风
险。”市场人士指出,基于不同公司的基本面,这种停牌战术是否有效,真的很难说。
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