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黎明将近 地产龙头值得提前布局
作者:  时间:2017-9-6  来源:上海森洋投资

 

中金公司近日发表观点认为,龙头房企业中报业绩表现靓丽,建议投资者开始提前布局。

龙头中报业绩表现靓丽:1)销售集中度提升明显,龙头房企领跑全国房企,1-7月Top20
房企集中度已接近35%;2)龙头房企截止上半年货源丰富,龙头房企上半年仍处于筑库
存阶段,在下半年限价调控力度不减的背景下,仍有充足货源推向市场;3)龙头房企融
资成本仍处于低位;4)收入锁定性高,受益于上半年良好的销售表现,龙头房企的可结
算资源普遍较为丰富。

一二线城市销售回暖有望带动龙头股价表现:我们预判受低基数影响以及部分一二线城
市目前已有预售证放松迹象,11、12月一二线城市销售同比跌幅有望收窄甚至转正,
从而提振在一二线广泛布局的龙头房企股价表现。

龙头估值下行风险低,且地产板块基金持仓比例处于低位。另外,2季度末地产板块按
市值计算的持仓比例为2.79%,较1季度末小幅提升0.04%,但持仓比例仍处于历史低
位(历史均值5.5%),板块面临的抛压较低。

中金公司预计9月份新房销售面积同比下滑35%,略弱于季节性;全国单月新房销售
面积可能出现年内首次同比下滑,A股地产板块将整体承压。但考虑到目前A股地产
龙头房企各项经营指标(销售、回款、拿地、融资等)均处于行业内优势地位,且有望受
益于一二线城市在11、12月份的销售回暖,另外估值也处于相对低位,我们对优质龙
头房企并不悲观,建议投资者开始提前布局。
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