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央企混改提速 铁路军工石油成焦点
作者:  时间:2017-9-11  来源:上海森洋投资

 

《证券日报》记者梳理发现,自国家发改委明确要在电力、石油、天然气、铁路、民航、
电信、军工等领域推进混合所有制改革以来,央企层面已在前两批19家试点企业的基
础上,正在推出第三批混改试点。而按照国家发改委给出的时间表,预计央企混合所有
制改革将在今年四季度进入实施阶段,未来两个月各央企改革或将密集出台,重点完成
国有资本与民间资本、社会资本的混合。

  多位业内专家表示,在中国联通混改催化以及政策支持下,下半年央企混改将继续提速。

整体来看,随着央企混改试点的逐步披露,改革也正式进入实施期。如在民航领域,东
航打响混改“第一枪”。6月19日,东航集团与联想控股等四家投资者以及东航物流核
心员工持股层代表,在上海正式签署增资协议、股东协议和公司章程,标志着国家首批
推进的七大领域混合所有制改革试点示范正式在民航领域落地。同时,中国国航母公司
中航集团也正在着手启动航空货运物流混改;电信领域,备受瞩目的中国联通混改方案
亮相。混改后,联通A股公司股权结构为联通集团公司36.7%、战略投资者35.2%、员
工股权激励2.7%,公众股东25.4%。铁路领域,中国铁路总公司的混合所有制改革也
在有序实施。近期,铁路总公司还分别向阿里、腾讯、一汽集团等发出了参与铁路总公
司混改的邀请。

展望下半年年,天风证券一位分析师认为,铁路板块改革空间较大,且经营与政策两方
面存在改革诉求。从经营层面看,铁总过去几年主要依靠四季度的盈利(主要来自于补
贴)完成全年扭亏,存在较大盈利压力。从现金流看,每年的还本付息与投资压力巨大,
在短期铁路网络加深加密的前提下,铁总在收入上有开源的需求。从政策看,2016年
以来进入了铁路改革加速期。2017年年初的中央经济工作会议首次明确将铁路列入几
项混改领域,为全年的改革步伐定调。与此同时,普客成本监审、高铁提价、土地挂牌
等动作频频,2017年将是铁路领域改革大年。

值得关注的是,作为混改的七大重要领域之一,油气领域混改进程同样备受关注。方正
证券首席经济学家任泽平告诉《证券日报》记者,新一轮油气改革将打破油气产业链的
原油格局,预计油气领域将是第三批混改试点的重心。三桶油自主改革积极推进,进入
第三批混改试点名单概率大。
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