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央行连续8个交易日暂停公开市场操作
作者:  时间:2018-02-05  来源:上海森洋投资

 

5日讯,央行连续8个交易日暂停公开市场操作。中国央行今日不开展逆回购操作,因
今日有400亿元逆回购到期,当日实现净回笼400亿元。

央行称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、现金投放等
因素的影响。

2月1日,央行发布了1月份SLF、MLF、PSL的使用情况。当月,央行共通过这三个
货币政策工具向市场补充了4954.5亿元的流动性。再加上普惠金融定向降准和金融机
构有序动用临时准备金动用安排(CRA)等工具的使用,1月份的流动性整体上实现了合
理稳定。

为维护银行体系流动性合理稳定,结合金融机构流动性需求,央行1月份对金融机构开
展MLF操作共3980亿元,期限1年,利率为3.25%。1月末MLF余额为46300亿元。

1月份,为满足金融机构临时性流动性需求,央行对金融机构开展SLF操作共254.5亿
元,其中7天期31.8亿元、1个月期222.7亿元。1月末SLF余额为242.6亿元。

  央行强调,SLF利率发挥了利率走廊上限的作用,有利于维护货币市场利率平稳运行。

1月份,央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加
PSL共720亿元,1月末PSL余额为27596亿元。

业内人士分析称,从央行的各项准备看,今年春节前后的流动性将不会出现大幅波动,
合理稳定有充足保证。

中银国际证券分析师崔灼驹、朱启兵认为,主要原因在于今年新执行的“临时准备金动
用安排(CRA)”宣布时点较早,大幅平抑了市场的不稳定预期。2月份,财政缴税时点
延后至下旬,因此财政收支的错位期大幅缩短,节前除取现压力以外流动性没有其他负
面影响。整体来说,1月末超储率水平趋势上应当是从2017年年末高位回落,同时考
虑到临时准备金额度与春节前取现一定程度上的对冲,总量流动性供给的压力将小于往
年。

中信证券研究报告指出,就债市而言,央行于1月25日正式实施的定向降准措施,长
期来看,有助于补充流动性缺口,缓解底层银行流动性紧缺、流动性结构性分层的矛盾,
短期来看,将进一步改善当前流动性环境。此前,央行建立“临时准备金动用安排”提
前安排春节前后流动性,营造平稳资金面;1月29日起自动质押融资业务新规的正式
施行也将有利于春节前后流动性环境。在流动性水平保持中性平稳的背景下,预计10
年期国债收益率在3.8%~4.0%的区间,目前仍能经受住考验。
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