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跨境电商“扮靓”资本市场
作者:  时间:2018-4-13  来源:上海森洋投资

 

中美贸易摩擦的阴云未散,其对跨境电商的影响也引发资本市场格外关注。对此,A股
上市公司跨境通近期发布了两份公告,称“影响甚微”。新三板公司安克创新表示,公
司出口美国的商品,使用的清关编码与加税清单中的清关编码没有重合,贸易摩擦不会
对公司2018年销售收入产生影响。受益于贸易全球化和消费电子化,这两家跨境电商
过去几年业绩持续高速增长。

以跨境通为代表的一批跨境电商,带着亮丽的“成绩单”,陆续登陆资本市场,不仅“扮
靓”了资本市场,甚至成为某些夕阳产业上市公司的“救命稻草”。

  跨境电商“渗入”资本市场

2014年11月,国内领先的跨境出口零售电商环球易购,以被收购的方式,通过百圆裤
业登陆资本市场。这是第一家亮相资本市场的跨境电商,环球易购通过自建专业品类、
多维立体垂直平台体系,以高性价比的中国制造产品,为全球用户提供海量选择,产品
直销美国、加拿大、英国等200多个国家和地区。

登陆资本市场后,环球易购以惊人的业绩增速,展示了跨境出口电商的魅力。在首次合
并报表的2014年度,环球易购仅凭两个月的并表业绩,就向上市公司贡献了2418.43
万元净利润。2015年,环球易购实现净利润1.67亿元,成为上市公司利润的重要贡献
者。同年,百圆裤业变更证券简称为“跨境通”,并将跨境电商作为未来发展的重点领
域。跨境通最新发布的2017年度业绩快报显示,公司去年全年营业收入同比增长
63.99%,净利润同比增长90.73%。“2017年子公司环球易购和前海帕拓逊跨境电商业
务盈利能力不断增强,收入规模持续保持高速增长。”跨境通表示。

跨境通之后,一批跨境电商陆续亮相资本市场。A股市场,拉链行业龙头企业浔兴股份
以10亿元现金并购价之链,如今正筹划置出拉链资产,拟专注于跨境电商业务;主营
民用锦纶长丝的华鼎股份以29亿元的价格收购了跨境电商通拓科技;天泽信息拟34
亿元收购跨境电商有棵树,目前交易细节正在谈判沟通中。

价之链和有棵树曾是新三板挂牌公司。目前,新三板市场仍有5家主营跨境电商业务的
挂牌企业,它们分别为傲基电商、安克创新、三态股份、百事泰和赛维电商。其中,傲
基电商、安克创新的业绩并不逊色于价之链、有棵树和通拓科技。以“类借壳”形式登
陆新三板的三态股份,业绩亦处于高速成长中。在2017年半年报中,傲基电商称,公
司产品全部出口,畅销欧洲、北美洲、澳大利亚、中东等全球200多个国家和地区,是
中国跨境电商龙头企业和行业的领跑者。

  政策支持爆发式增长可期

随着全球互联网行业的高速发展、消费者网购习惯的养成,以及我国仓储物流、在线支
付等配套体系的成熟,中国跨境出口电商市场近年来呈现爆发式增长。来自中国电子商
务研究中心及国家统计局的数据显示,中国跨境电商交易规模已由2010年的1.3万亿
元增至2016年的6.7万亿元,预计未来仍将保持20.1%的复合增长率,占进出口总额
比重将由2016年的27.57%升至2020年的37.6%。与此同时,出口电商交易额2020年
预计将达到9万亿元,占跨境电商总交易规模的75%左右。

跨境电商也是国家政策大力支持的产业。国家发展改革委、外交部、商务部联合发布的
《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》提出,要“创新贸
易方式,发展跨境电子商务等新的商业业态”。

目前跨境电商市场主要集中在欧美、日韩等成熟市场,而在东南亚、中东、俄罗斯等区
域发展程度较低。跨境通、傲基电商、安克创新等“头部”公司均看中了其中的重大机
遇,天泽信息、浔兴股份、华鼎股份等上市公司对此同样“垂涎不已”。业内人士认为,
B2C出口电商市场依然处于高度分散阶段,创业者及其背后的资本力量依然在持续进
入,竞争越来越激烈,机会与挑战同步上升。

  中美贸易摩擦“影响甚微”

那么,如果美国加征关税,会否打击快速发展中的跨境电商、尤其是出口电商呢?3月
23日,在特朗普政府首次释放加税信号的当天,A股公司跨境通跌停。随后,公司公
告表示:“该政策短期来看对公司影响甚微,中长期来看对公司业务发展有一定促进作
用。”

跨境通分析,如果美国加征关税,将进一步提高美国本土零售公司的成本,公司拥有自
主B2C跨境电商渠道,征税政策将进一步凸显公司的渠道成本优势,将为公司带来更
多的商业机会。从短期看,中国B2C跨境出口电商对美销售商品客单价远低于美国进
口免税金额800美元的标准,跨境贸易主要以直邮为主,从而有效避免了美国征税政策
影响。

4月9日,跨境通再次公告作出详细分析,并得出结论:“美国发布建议征收中国产品
关税清单,对公司2018年销售收入影响甚微。”

  安克创新同日公告表示,中美贸易摩擦不会对公司2018年销售收入带来影响。

安永会计师事务所相关人士表示:“跨境出口B2C电商主要是以直邮方式发出,有效避
开了海关征税环节。目前来看,在这个环节征税还是很有难度的。”

在光大证券新三板团队看来,跨境出口电商的实质是以电子商务为载体的国际贸易,其
发展动力来自于中国制造的高性价比,利润来源是贸易差价。B2C出口电商龙头未来
将受益于规模效应与管理效率提升,向产业链上游延伸,通过深度整合产业链巩固成本
优势,提升产品质量获取品牌溢价。
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