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QFII首季逆市增持
作者:  时间:2018-5-14  来源:上海森洋投资

 

上市公司一季报显示,一季度QFII持仓市值持续增长。同时,沪股通、深股通等北向
资金逐月攀升。业内人士表示,外资净流入,说明已有越来越多的国际资金看好A股
的长期配置价值,中国资产将直面全球资金配置的新时代。

  一季度新进83股

QFII作为境外投资者,其持股动向一直是市场关注焦点。数据显示,一季度QFII持仓
的个股共279只,比2017年四季度增加6家。一季度QFII投资股票的市值为1436.43
亿元,比2017年第四季度增加82.8亿元,增幅为6.11%。

西南证券分析师张刚表示,若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行,
QFII一季度持股市值1057.51亿元,比2017年四季度增加19.87亿元,增幅为1.91%,
为历史最高水平。

从QFII持股变动来看,72股持仓未发生变动,减持65股,新进83股,增持59股。
83只新进个股中,16股获QFII持仓逾1000万股。持股数量最多的是建设银行,一季
度澳门金融管理局新进买入1.34亿股,占流通股比例为1.4%。紧随其后的还有南方航
空、招商轮船、中国化学、通威股份等。

从新进个股的持仓市值看,27只个股获QFII持仓超过一亿元,持仓市值最大的仍然是
建设银行,一季度末QFII持仓市值高达10.37亿元。此外,泰格医药、大华股份、南
方航空等持仓市值均在5亿元以上,持仓市值较大的还有山西汾酒、华东医药、通威股
份、埃斯顿、新城控股等。

除了新进个股外,QFII一季度还增持了83只老股,其中宝钢股份被买入最多,新加坡
政府投资新买了6585万股。

“QFII在一季度市场冲高后下跌的走势中,进行了增持操作,显示对二季度市场态度
乐观。”张刚表示,上证综合指数2017年12月29日的收盘点位为3307.17点,今年3
月30日的收盘点位为3168.90点,累计跌幅为4.18%。与大盘累计跌幅相比,QFII则
在一季度呈现增持操作。剔除北京银行、宁波银行、南京银行,3月30日QFII持股总
数为447923.95万股,比2017年12月29日增加33159.69万股,增幅为7.99%。

  偏爱消费板块

QFII投资者的偏好可以很大程度反映境外投资者对中国市场的投资偏好。从板块分布
来看,QFII持股主要集中在主板,持股比例高达72.08%。分行业看,QFII持有市值主
要集中在银行与消费类行业,市值最高的前五大行业分别是银行、食品饮料、家用电器、
医药生物和电子。从持有个股数量看,QFII持仓股主要分布在医药生物、化工、交通
运输、电子、机械设备等行业。

若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行,QFII仍然最爱食品饮料行业,
持仓市值为238.72亿元,比2017年四季度减少8.46亿元,减幅为3.42%,对比大盘跌
幅,出现持平迹象。

此外,QFII大举增持医药生物行业。一季度医药生物持仓市值为103.12亿元,比2017
年四季度增加15.07亿元,增幅为17.12%。

西部证券分析师王艳茹表示,QFII整体选股能力较强,部分QFII组合在长期和短期均
有较高的胜率和盈亏比。另外,QFII偏重价值投资,即偏好低PB、低ROE的股票。
长期来看,QFII所选股票的估值变化不明显,其高收益主要来自于所投资企业ROE的
提升。

  海外资金加速布局A股

A股纳入MSCI指数进入倒计时,与QFII步调一致,沪股通、深股通北向资金纷纷加
仓,提前布局A股市场。沪股通、深股通的累计北向资金继续攀升,数据显示,截至5
月11日收盘,沪股通累计净买入资金已达2476.52亿元;深股通累计净买入资金已达
1967.44亿元。本月以来,沪股通和港股通的流入资金分别达到100.13亿元和60.25亿
元。

QFII、北向资金等大幅流入,表明这些资金看好A股市场以及未来前景。信达期货分
析师吕洁表示,外资正“跑步”进入A股市场,4月之后北上资金流入的步伐及总量均
较此前明显加速。此外,在经过连续3个月的下跌后,当前众多白马股的股价已有较深
幅度的调整,配置的价值再次显现。自5月份开始,A股纳入MSCI指数将迎来关键性
的时间窗口期,同时沪股通、深股通每日额度也将相应上调至原来的4倍。海外资金作
为增量配置A股的重要力量,外资的持续流入会成为支撑A股,特别是蓝筹白马估值
修复中的重要力量。

兴业证券全球首席策略师张忆东表示,伴随今年QFII和沪深港通额度扩容,特别是A
股纳入MSCI,中国资产将直面全球资金配置的新时代。

“外资有望成为A股的重要力量。”川财证券分析师王鹏表示,从估值的角度看,A股
无论是从自身的历史估值来看,还是相对于美股来看,估值都处于较低水平,能够对外
资产生吸引力。

此外,中国宏观经济下行风险已经在2011-2015年间得到了极大释放。我国现在推行的
去杠杆和调结构可以让长期经济的增长更均衡、更具可持续性,“随着相关政策效果的
显现,海外市场对中国经济的担心将逐渐消除,进而推动外资加快进入A股的步伐。”
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